yu.investАкадемія

Облікова ставка НБУ

NBU key policy rate

Автор Олександр БенедичукОновлено

Що таке облікова ставка НБУ

Облікова ставка НБУ (key policy rate) – головна процентна ставка Національного банку України. Через неї НБУ впливає на вартість гривні: ставки депозитів і кредитів, дохідність ОВДП і зрештою інфляцію

Обговорити з AI

Відкриється чат з готовим запитанням і посиланням на цю сторінку: AI пояснить термін на прикладах, спираючись на YU.invest

ChatGPTClaudePerplexityGrok

Простими словами

Облікова ставка – це ціна гривні, яку задає центральний банк. Від неї НБУ рахує ставки за своїми операціями з банками: скільки платить банкам за гроші, які ті розміщують у НБУ, і скільки бере з банків за кредити. Банки орієнтуються на неї, коли встановлюють ставки для клієнтів

Головне завдання НБУ – стримувати інфляцію. Його середньострокова ціль – 5% на рік. Коли інфляція вища за ціль або є загроза для курсу, НБУ підвищує ставку: заощаджувати в гривні стає вигідніше, позичати – дорожче. Коли інфляція сповільнюється, ставку знижують

Рішення ухвалює Правління НБУ кілька разів на рік за оприлюдненим графіком. Актуальне значення і пояснення кожного рішення є на сайті НБУ

Приклад

Умовна ситуація: НБУ підвищує облікову ставку на кілька процентних пунктів, бо прискорилась інфляція

  • Депозити. Банки поступово піднімають ставки за новими вкладами. Уже відкриті строкові депозити зазвичай лишаються під ту ставку, під яку їх відкрили
  • ОВДП. На нових аукціонах Мінфін пропонує вищу дохідність. Ціна вже випущених облігацій з нижчою дохідністю на вторинному ринку знижується, бо нові вигідніші
  • Кредити. Нові позики дорожчають, і бізнес та люди беруть їх менше

Під час зниження ставки все працює навпаки. Хто встиг зафіксувати дохідність довгих ОВДП до зниження, виграє. Хто тримав короткий депозит, продовжить його вже під нижчий відсоток

Як порівнювати гривневу і доларову дохідність

Порівнювати ставки можна лише в одній валюті. Гривневу дохідність перераховують у долари з урахуванням того, як змінився курс

Умовно: депозит дав 15% у гривні, а долар за рік подорожчав на 10%. У доларах результат – близько 4,5%, а не 15%. Якщо гривня знецінилась на 15%, доларовий результат нульовий

Як працюють депозити і звідки банк бере відсотки – у статті У що інвестувати: депозит

Типові помилки

  1. 1

    Порівнювати гривневу ставку з доларовою напряму

    Гривня і долар мають різну інфляцію і різний ризик знецінення. Без перерахунку за курсом таке порівняння нічого не каже

  2. 2

    Думати, що облікова ставка – це ставка за депозитом

    Банк платить вкладникам свою ставку. Вона рухається слідом за обліковою, але залежить від строку, валюти і самого банку

  3. 3

    Забувати про податок та інфляцію

    Номінальні відсотки – ще не заробіток. Реальна дохідність – те, що лишилось після податку й інфляції

  4. 4

    Чекати, що висока ставка триватиме завжди

    Коли інфляція сповільнюється, НБУ знижує ставку. Короткий депозит після закінчення строку продовжать уже під нижчий відсоток

Як я на це дивлюсь

Олександр БенедичукІнвестор, співзасновник YU.invest, веде публічний портфель

Облікова ставка НБУ важлива для гривневої частини грошей. Від неї залежать ставки депозитів і дохідність ОВДП. У червні 2022 року НБУ підняв ставку до 25%, щоб утримати гривню і ціни. Для вкладників це було відчутно: гривневі інструменти стали помітно дохіднішими. Але висока ставка в гривні – це плата за високу інфляцію і ризик девальвації, а не подарунок. Новачки порівнюють 15% в гривні з 10% американських акцій і обирають більше число. Але це дві різні валюти з різною інфляцією. Порівнювати треба після перерахунку в одну валюту

Висока гривнева ставка компенсує ризики гривні, а не робить її вигіднішою за доларові активи

Питання й відповіді

Де дізнатися актуальну облікову ставку?

На сайті Національного банку України. Там же є графік засідань, на яких її переглядають, і пояснення кожного рішення

Чи впливає облікова ставка на курс гривні?

Так, але не напряму і не одразу. Висока ставка робить гривневі заощадження привабливішими і знижує попит на валюту. Проте курс залежить і від багатьох інших чинників: стану економіки, війни, міжнародної допомоги, правил валютного ринку

Як облікова ставка повʼязана з ОВДП?

Дохідність нових ОВДП зазвичай рухається слідом за обліковою ставкою. Коли ставку підвищують, нові облігації дають більше, а ціна старих на вторинному ринку знижується

Матеріал має освітній характер і не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією. Згадані компанії – приклади для аналізу, а не порада купити чи продати, і автор може володіти їхніми цінними паперами. Інвестування повʼязане з ризиком втрати капіталу