Що таке реальна дохідність
Реальна дохідність (real return) – дохідність інвестиції після поправки на інфляцію. Вона показує, наскільки зросла ваша купівельна спроможність, а не лише сума на рахунку
Обговорити з AI
Відкриється чат з готовим запитанням і посиланням на цю сторінку: AI пояснить термін на прикладах, спираючись на YU.invest
Простими словами
Реальна дохідність відповідає на питання: скільки більше я можу купити на свої гроші, ніж рік тому
Банк чи брокер показує номінальну дохідність – на скільки відсотків зросла сума. Але ціни теж ростуть. Якщо гроші виросли на 10%, а все, що ви купуєте, подорожчало на 10%, ви не стали багатшими
Для інвестора з України до інфляції додаються ще два шари. Перший – податки: на руки ви отримуєте менше, ніж заробила інвестиція. Другий – курс: якщо ваші цілі у валюті, а інвестиція в гривні, девальвація зʼїдає частину доходу
Тому реальну дохідність рахують у тій валюті, в якій ви плануєте витрачати гроші, і з інфляцією саме цієї валюти
Формула
Реальна дохідність = (1 + номінальна дохідність) / (1 + інфляція) – 1 Для невеликих чисел підходить спрощення: номінальна дохідність мінус інфляція
Приклад
Ви поклали $10 000 на рік під 4%. Наприкінці року на рахунку $10 400
Інфляція в доларах за рік – 3%. Те, що коштувало $10 000, тепер коштує $10 300. Реально ви стали багатшими лише на $100, тобто приблизно на 1%
Тепер додайте податок. Якщо він умовно забере чверть доходу, на руки залишиться $300 – рівно стільки, скільки зʼїла інфляція. Реальна дохідність – нуль, хоча сума на рахунку зросла
Для українців
Рахувати варто в тій валюті, в якій ваші цілі. Якщо ви плануєте витрачати гривні, порівнюйте дохідність з українською інфляцією. Якщо цілі в доларах – з доларовою інфляцією і з урахуванням курсу
Гривневі інструменти часто дають високу номінальну дохідність, але вона частково компенсує інфляцію і ризик девальвації. Порівнювати їх з доларовими можна лише після перерахунку в одну валюту. Детальніше про депозити – у статті У що інвестувати: депозит
Чому це важливо на довгому строку
Різниця в кілька відсотків на рік за десятиліття стає величезною через складний відсоток. $10 000 під 7% реальних на рік за 20 років перетворяться приблизно на $38 700 у сьогоднішніх цінах, а під 4% – лише на $21 900. Як працює ця математика – у статті Що таке складний відсоток?
Типові помилки
- 1
Радіти номінальній цифрі
15% на рік – це багато, лише якщо інфляція в тій самій валюті помітно нижча
- 2
Порівнювати дохідності в різних валютах
Гривневий депозит і доларова облігація мають різні ризики. Порівнювати їх можна лише після перерахунку в одну валюту і з поправкою на інфляцію цієї валюти
- 3
Забувати про податки і комісії
Реальну дохідність рахують з грошей, які залишаються вам. Податки, комісії брокера і банку зменшують її так само, як інфляція
- 4
Вважати готівку безризиковою
Долари вдома теж втрачають купівельну спроможність. При інфляції 3% на рік через 10 років на ту саму суму можна купити приблизно на чверть менше
Як я на це дивлюсь
Олександр БенедичукІнвестор, співзасновник YU.invest, веде публічний портфельРеальна дохідність – це скільки ви заробили після інфляції, податків і зміни курсу. Я рахую її в доларах, бо в доларах мій капітал і мої цілі. 2022 рік добре це показав. Гривневий депозит під 15% виглядав пристойно. Але інфляція в Україні того року перевищила 26%, а гривня подешевшала до долара на чверть. Реально такий вкладник став біднішим, хоча сума на рахунку зросла. Другові, який радіє високому відсотку в гривні, я запропоную простий тест. Скільки товарів або доларів ти міг купити рік тому і скільки можеш сьогодні?
Цифра на рахунку може рости, а ви тим часом бідніти – рахуйте в тому, що можна купити
Питання й відповіді
Чим реальна дохідність відрізняється від номінальної?
Номінальна показує, на скільки відсотків зросла сума грошей. Реальна – на скільки зросла кількість товарів і послуг, які на неї можна купити
Чи може реальна дохідність бути відʼємною?
Так, якщо інфляція вища за номінальну дохідність. Сума на рахунку росте, а купити на неї ви можете менше
Яку інфляцію брати для розрахунку?
Інфляцію тієї валюти, в якій ви плануєте витрачати гроші. Для гривневих цілей – індекс споживчих цін України, для доларових – інфляцію в США