Що таке ставка ФРС
Ставка ФРС (federal funds rate) – ставка, під яку американські банки позичають один одному гроші на одну ніч. Федеральна резервна система встановлює для неї цільовий діапазон, і від нього залежить вартість грошей в усій економіці США
Обговорити з AI
Відкриється чат з готовим запитанням і посиланням на цю сторінку: AI пояснить термін на прикладах, спираючись на YU.invest
Простими словами
ФРС – центральний банк США. Головний інструмент, яким вона впливає на економіку, – ставка
Рішення ухвалює Комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC). Він збирається вісім разів на рік за графіком і оголошує цільовий діапазон, наприклад "від 3% до 3,25%". Від цієї ставки відштовхуються ставки за кредитами, іпотекою, депозитами і дохідність облігацій
Логіка проста. Коли інфляція висока, ФРС підвищує ставку: кредити дорожчають, люди і компанії менше позичають і витрачають, ціни ростуть повільніше. Коли економіка слабшає, ФРС знижує ставку, щоб гроші подешевшали і попит ожив
Для акцій ставка важить двічі. По-перше, через бізнес: компаніям з великим боргом дорожче його обслуговувати. По-друге, через оцінку: коли безпечні облігації дають більше, інвестори вимагають вищої дохідності й від акцій і готові платити менше за майбутні прибутки
Приклад
Умовний приклад показує, чому ставка змінює ціну акцій навіть без змін у бізнесі. Компанія принесе вам $100 прибутку через 10 років. Скільки ці $100 варті сьогодні, залежить від того, скільки дають безпечні альтернативи
- Якщо безпечні облігації дають 2% на рік, сьогоднішня вартість цих $100 – близько $82
- Якщо 5% на рік – близько $61
Прибуток той самий, а оцінка впала приблизно на чверть лише через ставки. Найсильніше це відчувають компанії, чиї основні прибутки очікуються в далекому майбутньому
Як ставка ФРС стосується українця
- Дохідність доларових інструментів. Від ставки залежать дохідність коротких облігацій США і фондів грошового ринку в доларах. Що вища ставка ФРС, то більше платять за "паркування" доларів
- Ціни облігацій і акцій. Підвищення ставки зазвичай тисне на ціни облігацій, що вже в обігу, і на оцінки компаній, які дорого коштують через очікування майбутнього зростання
- Курс долара. Вищі ставки в США часто роблять долар сильнішим до інших валют, хоча на курс впливає багато чинників
Ринок торгує очікуваннями. Ціни реагують не стільки на саме рішення ФРС, скільки на те, наскільки воно відрізнилось від того, на що інвестори вже розраховували. Як працює монетарна політика – у статті Що таке макроекономіка, і чому це важливо?
Типові помилки
- 1
Будувати рішення щодо акції на прогнозі ставки
Вплив ставки на окрему компанію залежить від її боргу, маржі й темпів зростання. А прогнози ставок помиляються так само часто, як прогнози ринку
- 2
Думати, що зниження ставки – завжди добре для акцій
ФРС часто знижує ставку, бо економіка слабшає. Якщо прибутки компаній падають, дешевші гроші можуть не врятувати ціни акцій
- 3
Плутати ставку ФРС зі ставкою за кредитом
Ставка ФРС – ставка між банками на одну ніч. Люди й компанії позичають дорожче, але їхні ставки рухаються слідом за нею
- 4
Забувати про облігації в портфелі
Коли ставки ростуть, ціни облігацій, що вже в обігу, падають. Найсильніше – у довгих облігацій
Як я на це дивлюсь
Олександр БенедичукІнвестор, співзасновник YU.invest, веде публічний портфельЗа ставкою ФРС я стежу, але рішень щодо конкретних акцій на ній не будую. Вона впливає на те, скільки ринок готовий платити за далекі майбутні прибутки. У 2022 році ФРС підняла ставку майже з нуля до понад 4%. Компанії зростання, чиї прибутки були десь у 2030-х, втратили половину і більше вартості. Це математика: долар через десять років при високих ставках вартує сьогодні менше. Новачку, який купує чи продає після кожного засідання, я скажу: рішення ФРС уже в ціні за хвилини після оголошення. Ви не швидші за алгоритми
Ставка ФРС змінює ціну грошей для всього ринку, але не змінює якості вашого бізнесу
Питання й відповіді
Як часто ФРС змінює ставку?
Комітет збирається вісім разів на рік за графіком і на кожному засіданні вирішує, змінити ставку чи залишити. У кризу ФРС може змінити її і поза графіком, як це було в березні 2020 року
Чому ринок може впасти після зниження ставки?
Ціни вже враховують очікування. Якщо ФРС знизила менше, ніж чекали, або натякнула на обережність надалі, ринок може впасти навіть після зниження
Чим ставка ФРС відрізняється від облікової ставки НБУ?
Механіка схожа: обидва центральні банки через ставку впливають на вартість грошей та інфляцію. Ставка ФРС – про долар і економіку США, облікова ставка НБУ – про гривню