Що таке рецесія
Рецесія (recession) – помітний і тривалий спад економіки: падають виробництво, продажі й доходи людей, зростає безробіття. Спад охоплює більшість галузей і триває місяцями, а не тижнями
Обговорити з AI
Відкриється чат з готовим запитанням і посиланням на цю сторінку: AI пояснить термін на прикладах, спираючись на YU.invest
Простими словами
Рецесія – це коли економіка країни не росте, а скорочується. Люди менше купують, компанії менше продають, обережніше наймають і частіше звільняють
Популярне спрощення: рецесія – це два квартали поспіль, коли падає ВВП країни. Таку ситуацію називають "технічною рецесією". Але в США офіційно рецесію визначає не формула, а комітет економістів Національного бюро економічних досліджень (NBER). Він дивиться на ширший набір даних: зайнятість, доходи, споживання, промислове виробництво
Комітет оголошує дати початку і кінця рецесії заднім числом, часто через багато місяців. Тому новина "почалась рецесія" майже завжди запізнюється
Для інвестора в акції рецесія важлива через прибутки. Коли клієнти скорочують витрати, у багатьох компаній падають виручка і прибуток, а слідом – ціни акцій. Але падають усі по-різному: продукти, ліки і комунальні послуги люди купують і в погані роки, а нове авто чи відпустку відкладають
Приклад
Рецесія 2020 року в США – найкоротша в історії американських спостережень. За даними NBER, спад почався в лютому і закінчився у квітні 2020 року, тобто тривав два місяці
Ринок рухався швидше за статистику. S&P 500 упав приблизно на третину з 19 лютого до 23 березня. Що рецесія почалась у лютому, комітет NBER оголосив лише в червні 2020 року – коли індекс уже відіграв більшу частину падіння. У серпні 2020 року S&P 500 оновив історичний максимум, а офіційну дату кінця рецесії оголосили тільки влітку 2021 року
Хто чекав офіційного "рецесія закінчилась", щоб повернутись в акції, пропустив весь відскок
Як рецесія виглядає на ринку акцій
- Циклічні бізнеси (автовиробники, авіакомпанії, будівельники, бренди розкоші) зазвичай страждають першими: їхні продажі залежать від того, чи є в людей зайві гроші
- Захисні бізнеси (продукти, побутова хімія, ліки, комунальні послуги) падають менше, бо попит на їхні товари стабільніший
- Компанії з великим боргом ризикують найбільше: прибуток падає, а відсотки за боргом платити треба далі
Рецесія і ведмежий ринок – різні речі. Рецесія – про економіку, ведмежий ринок – про ціни акцій. Вони часто збігаються, але не завжди: ринок може впасти без рецесії і вирости ще до її кінця
Як макроекономічні показники впливають на бізнеси – у статті Що таке макроекономіка, і чому це важливо?
Типові помилки
- 1
Чекати офіційного оголошення
Офіційні дати рецесії зʼявляються із запізненням на місяці. До того часу ринок зазвичай уже врахував спад у цінах
- 2
Плутати рецесію з падінням ринку
Падіння акцій ще не означає рецесії, а рецесія не завжди означає глибоке падіння акцій. Це різні процеси, які часто, але не завжди збігаються
- 3
Вважати всі акції однаково вразливими
У рецесію прибуток виробника авто і виробника зубної пасти поводиться дуже по-різному. Важить, що продає компанія і скільки в неї боргу
- 4
Інвестувати гроші, які можуть знадобитись
У рецесію частіше втрачають роботу. Якщо без запасу доведеться продавати акції на дні, тимчасовий мінус стає реальним збитком
Як я на це дивлюсь
Олександр БенедичукІнвестор, співзасновник YU.invest, веде публічний портфельРецесії я не передбачаю. У 2022 році більшість економістів чекала рецесії в США, а вона так і не настала. Замість прогнозів я дивлюсь, чи переживе бізнес важкі роки. Ритм цей дають сильний баланс, виручка з підписок і клієнти, які не можуть легко відмовитись. У 2008 році S&P 500 від піку до дна втратив більш ніж половину. Компанії з боргами банкрутували, а сильні скуповували слабших конкурентів. Новачки продають, коли про рецесію заговорюють у новинах. Але ринок зазвичай падає до того, як рецесію офіційно визнають. І відновлюється до того, як вона закінчиться
Замість того, щоб вгадувати рецесію, тримайте бізнеси, які її переживуть
Питання й відповіді
Хто оголошує рецесію?
У США – комітет Національного бюро економічних досліджень (NBER). В інших країнах спад зазвичай фіксують за даними статистики про ВВП. Правило "два квартали падіння ВВП" – поширене спрощення, а не офіційне визначення в США
Чи можна передбачити рецесію?
Точно – ні. Економісти регулярно помиляються і з тим, чи буде рецесія, і з тим, коли вона почнеться. Надійніше перевірити, чи переживе ваш портфель кілька важких років
Скільки триває рецесія?
По-різному. У 2020 році спад у США тривав два місяці, а рецесія 2007–2009 років – півтора року