Що таке баланс
Баланс (balance sheet) – фінансовий звіт, який показує, що компанія має (активи), скільки винна (зобовʼязання) і що залишається акціонерам (власний капітал) на конкретну дату
Обговорити з AI
Відкриється чат з готовим запитанням і посиланням на цю сторінку: AI пояснить термін на прикладах, спираючись на YU.invest
Простими словами
Баланс – це фотографія компанії в один день, а не фільм за рік
Звіт про прибутки показує, скільки компанія заробила за квартал чи рік. Баланс показує, з чим вона підійшла до кінця цього періоду: скільки грошей на рахунках, скільки товару на складі, скільки боргів
Уявіть кавʼярню. Її активи – кавомашина за 300 000 грн, запас зерна на 50 000 грн і 150 000 грн на рахунку. Разом 500 000 грн. Для запуску власник узяв кредит на 200 000 грн. Отже, зобовʼязання – 200 000 грн, а власний капітал – 300 000 грн. Саме стільки залишиться власнику, якщо продати все і віддати борги
Назва "баланс" походить від того, що дві частини звіту завжди рівні: усе, що має компанія, профінансоване або боргами, або грошима власників
Формула
Активи = зобовʼязання + власний капітал Ця рівність виконується в балансі будь-якої компанії. Звідси власний капітал = активи – зобовʼязання
Приклад
Дві умовні компанії мають однаковий власний капітал – 10 млрд доларів
Компанія А тримає 4 млрд грошей, а боргів, які треба повернути протягом року, у неї 1 млрд. Навіть якщо продажі на рік зупиняться, кредиторам є чим заплатити
Компанія Б має лише 0,5 млрд грошей і 3 млрд короткострокового боргу. До того ж борги клієнтів перед нею за рік зросли на 40%, а продажі – лише на 10%. Тобто компанія дедалі більше продає з відстрочкою оплати, а живих грошей не отримує
У звіті про прибутки обидві можуть виглядати однаково добре. Різницю видно лише в балансі
З чого складається баланс
- Активи. Гроші, борги клієнтів (дебіторська заборгованість), запаси, обладнання, будівлі, нематеріальні активи і гудвіл
- Зобовʼязання. Кредити й облігації, борги постачальникам, податки до сплати, гроші, отримані від клієнтів наперед
- Власний капітал. Гроші, які вклали акціонери, плюс прибуток, який компанія заробила за роки і не виплатила
Активи і зобовʼязання ділять на короткострокові (до року) і довгострокові. Порівнюючи короткострокові частини, видно, чи вистачить компанії грошей на найближчі платежі
Що можна порахувати з балансу
З балансу беруть чистий борг, балансову вартість для P/B і власний капітал для ROE. Разом зі звітом про прибутки і звітом про рух грошей він дає повну картину компанії. Як читати основні показники звітності на прикладі кавʼярні – у статті Основні фінансові показники бізнесів
Типові помилки
- 1
Читати лише звіт про прибутки
Прибуток може рости, поки компанія накопичує борги чи нерозпродані запаси. Баланс показує такі проблеми раніше
- 2
Вважати всі активи однаково цінними
Гроші на рахунку і гудвіл від давнього поглинання стоять в одному стовпчику. Але гроші можна витратити завтра, а гудвіл не можна продати
- 3
Дивитися на один баланс замість кількох
Баланс – знімок на одну дату. Тенденцію видно, лише якщо порівняти кілька звітів поспіль: що росте швидше – борг чи власний капітал
- 4
Лякатися відʼємного власного капіталу
Деякі сильні компанії мають відʼємний власний капітал, бо роками викуповували акції, зокрема за позичені гроші. Це не завжди ознака банкрутства, але причину треба розуміти
Як я на це дивлюсь
Олександр БенедичукІнвестор, співзасновник YU.invest, веде публічний портфельБаланс показує, чи переживе компанія важкі часи. Першим ділом я дивлюсь на гроші поруч із коротким боргом. Потім – на запаси і борги клієнтів: чи не ростуть вони швидше за продажі. І наостанок – на гудвіл. Якщо він перевищує третину активів, компанія живе поглинаннями. У 2022 році Nike показувала нормальну виручку. Але запаси на балансі за рік зросли близько на 44%. Незабаром компанії довелось розпродавати їх зі знижками, і маржа впала. Новачки читають лише звіт про прибутки. А баланс часто показує проблему на квартал чи два раніше
Звіт про прибутки каже, як компанія заробляє, а баланс – чи виживе, якщо перестане заробляти
Питання й відповіді
Де знайти баланс компанії?
У річному (форма 10-K) і квартальному (форма 10-Q) звітах американських компаній, у розділі Balance Sheet. Його також показує більшість фінансових сайтів
Чим баланс відрізняється від звіту про прибутки?
Звіт про прибутки показує, скільки компанія заробила за період. Баланс – що вона має і скільки винна на конкретну дату. Перший схожий на ваш дохід за рік, другий – на стан ваших рахунків і кредитів сьогодні
Чому власний капітал не дорівнює ринковій капіталізації?
Баланс записує більшість активів за ціною покупки. Ринок же оцінює майбутні прибутки, бренд і переваги бізнесу, яких у балансі немає. Тому капіталізація може бути в рази більшою чи меншою за власний капітал