yu.investАкадемія

Валова маржа

Gross margin

Також кажуть:валова рентабельність
Автор Олександр БенедичукОновлено

Що таке валова маржа

Валова маржа (gross margin) – частка виручки, яка лишається компанії після прямих витрат на виготовлення товару чи послуги. Вона показує, скільки компанія заробляє на самому продукті, ще до оренди, зарплат офісу і реклами

Обговорити з AI

Відкриється чат з готовим запитанням і посиланням на цю сторінку: AI пояснить термін на прикладах, спираючись на YU.invest

ChatGPTClaudePerplexityGrok

Простими словами

Валова маржа відповідає на питання: наскільки дорожче компанія продає свій продукт, ніж їй коштує його зробити

Кавʼярня продає каву по 60 грн. Зерно, молоко, вода і стаканчик на одну чашку коштують 25 грн. На кожній чашці лишається 35 грн, тобто валова маржа близько 58%. З кожних 100 грн, які платять клієнти, 58 грн ідуть на оренду, зарплати і прибуток власника

Висока валова маржа буває там, де продукт коштує набагато більше, ніж його виготовлення. Наприклад, у компаній з сильним брендом або програмами, копія яких майже нічого не коштує. Низька – у супермаркетів, автовиробників і дистрибʼюторів: вони заробляють на великих обсягах

Як рахувати валовий прибуток на прикладі кавʼярні і звітів реальних компаній – у статті Основні фінансові показники бізнесів

Формула

Валова маржа = (виручка – собівартість) / виручка × 100%. Виручка мінус собівартість – це валовий прибуток

Приклад на компанії

Coca-Cola · KO →

Зараз валова маржа Coca-Cola – 61.9%

З кожних 100 доларів виручки після собівартості проданих товарів і послуг лишається близько 62 доларів

Медіана валова маржі сектору Товари повсякденного попиту у S&P 500 – 38.7%. Отже, Coca-Cola має вищу маржу, ніж типова компанія свого сектору

Дані на 16 жовтня 2026

Coca-Cola здебільшого не розливає напої сама. Вона продає концентрати і сиропи партнерам, а ті виробляють, розливають і розвозять напої. Тому заводів, пляшок і вантажівок у її собівартості мало, і валова маржа висока. Якщо вона помітно змінюється, варто шукати причину: дорожчає сировина, компанія не може підняти ціни або змінюється сама модель бізнесу

Що показує валова маржа

Вона добре показує цінову владу. Якщо сировина дорожчає, а валова маржа не падає, компанія може перекласти витрати на покупців і не втратити їх. Якщо маржа просідає щоразу, коли ростуть витрати, продукт легко замінити

З чим порівнювати

  • З валовою маржею тієї ж компанії за минулі 5–10 років
  • З конкурентами з тієї ж галузі. Про те, чим відрізняються галузі, – у статті 11 секторів фондового ринку

Типові помилки

  1. 1

    Порівнювати компанії з різних галузей

    У софтверної компанії валова маржа може бути в кілька разів вищою, ніж у мережі супермаркетів. Це різні моделі бізнесу, а не ознака, що одна краща за іншу

  2. 2

    Вважати високу валову маржу гарантією прибутку

    Після собівартості ще йдуть реклама, розробки, зарплати офісу. Компанія з високою валовою маржею може бути збитковою, якщо ці витрати зʼїдають усе

  3. 3

    Не перевіряти, що входить у собівартість

    Компанії по-різному відносять витрати до собівартості. Перш ніж порівнювати конкурентів, гляньте, як кожен з них рахує цей рядок

Як я на це дивлюсь

Олександр БенедичукІнвестор, співзасновник YU.invest, веде публічний портфель

Валова маржа каже мені, чи може компанія диктувати ціну. NVIDIA роками тримає її біля 70%: клієнтам просто немає чим замінити її чипи. Коли така маржа починає падати, для мене це перший сигнал, що зʼявилась конкуренція. Порівнювати маржу компаній з різних галузей немає сенсу. У Costco вона близько 13%, у софтверу – 80%, і обидві моделі можуть бути чудовими

Валова маржа показує силу компанії в ціні, але порівнювати її можна тільки в межах однієї галузі

Компанії S&P 500

Найнижча валова маржа

  1. Moderna MRNA−12.6%
  2. Ventas VTR−2.6%
  3. Healthpeak Properties DOC2.5%
  4. McKesson MCK3.6%
  5. Cencora COR3.7%

Найвища валова маржа

  1. Mastercard MA100.0%
  2. Booking Holdings BKNG100.0%
  3. Vici Properties VICI99.3%
  4. Interactive Brokers IBKR94.6%
  5. Incyte INCY92.6%

Це дані, а не рекомендація. Валова маржа. Дані оновлюються раз на добу

Питання й відповіді

Яка валова маржа вважається хорошою?

Єдиної норми немає. Вона залежить від галузі. Порівнюйте з конкурентами і з історією самої компанії: стабільна або зростаюча маржа – добрий знак

Чим валова маржа відрізняється від чистої?

Валова враховує лише прямі витрати на продукт. Чиста – всі витрати, відсотки і податки. Тому чиста маржа завжди нижча за валову

Чому в банків немає валової маржі?

У банків і страхових компаній немає класичної собівартості товару. Їхня звітність влаштована інакше, тому валову маржу для них зазвичай не рахують

Матеріал має освітній характер і не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією. Згадані компанії – приклади для аналізу, а не порада купити чи продати, і автор може володіти їхніми цінними паперами. Інвестування повʼязане з ризиком втрати капіталу