Що таке Фʼючерс
Фʼючерс (futures contract) – біржовий договір купити або продати актив у визначену дату в майбутньому за ціною, яку фіксують сьогодні. Виконати угоду зобовʼязані обидві сторони
Обговорити з AI
Відкриється чат з готовим запитанням і посиланням на цю сторінку: AI пояснить термін на прикладах, спираючись на YU.invest
Простими словами
Фʼючерс – це домовленість про ціну наперед, виконання якої гарантує біржа
Фʼючерси зʼявились для фермерів і покупців зерна. Фермер навесні не знає, скільки коштуватиме пшениця восени. Млин не знає, скільки за неї заплатить. Фʼючерс дозволяє обом зафіксувати ціну заздалегідь і спокійно планувати
Сьогодні фʼючерси торгують на нафту, золото, валюти, відсоткові ставки і фондові індекси. Контракти стандартні: біржа визначає обсяг, дату виконання і правила. Більшість учасників не чекає поставки, а закриває позицію раніше протилежною угодою
Щоб відкрити позицію, не треба платити всю вартість контракту. Брокер блокує лише гарантійне забезпечення – невелику частку суми. Тому фʼючерс завжди працює з кредитним плечем: прибуток і збиток рахуються від повної вартості контракту, а не від внесених грошей
Формула
Прибуток або збиток = (ціна закриття – ціна відкриття) × розмір контракту × кількість контрактів Для короткої позиції (продаж фʼючерса) знак протилежний: ви заробляєте, коли ціна падає
Приклад
Найбільший у світі оператор фʼючерсних бірж – CME Group. Компанія заробляє на комісіях з кожного контракту і на клірингу. Її клірингова палата стає посередником між покупцем і продавцем і гарантує виконання угоди. Тому учасникам не треба перевіряти надійність одне одного
Умовний приклад з круглими числами, як фʼючерс працює за призначенням. Фермер чекає врожай 1000 тонн пшениці. Фʼючерс з поставкою восени коштує $200 за тонну, і фермер продає фʼючерси на весь обсяг
Восени ціна падає до $150. На зерні фермер недоотримує $50 000, але стільки ж заробляє на фʼючерсі. Якщо ціна зросте до $250, усе навпаки: зерно він продасть дорожче, а на фʼючерсі втратить. В обох випадках він отримує свої $200 за тонну. Фʼючерс тут – страховка, а не ставка
Як працює забезпечення
Щодня біржа перераховує всі позиції за новою ціною. Якщо ціна пішла проти вас, збиток одразу списують з рахунку. Коли грошей стає менше за мінімальне забезпечення, брокер вимагає поповнити рахунок (margin call). Не поповнили – позицію закривають примусово, часто за найгіршою ціною дня
Умовно: контракт на індекс вартістю $100 000, забезпечення – $5000. Падіння індексу на 2% забирає $2000, тобто 40% ваших грошей за один день
Чим фʼючерс відрізняється від опціону
Фʼючерс зобовʼязує обидві сторони. Опціон дає покупцю право, але не обовʼязок купити чи продати актив. За це право покупець платить премію. Детальніше – у статті У що інвестувати: опціони
Фʼючерси всередині фондів
Деякі ETF на нафту чи інші товари тримають не сам товар, а фʼючерси. Перед датою виконання фонд продає старі контракти і купує нові. Якщо нові дорожчі, на кожній заміні фонд трохи втрачає, і його результат може роками відставати від ціни самого товару. Про інвестиції в сировину – у статті У що інвестувати: сировина
Типові помилки
- 1
Вважати фʼючерс звичайною покупкою активу
Купуючи акцію, ви ризикуєте лише вкладеним. У фʼючерсі збиток рахується від повної вартості контракту і може перевищити гроші на рахунку
- 2
Дивитись лише на забезпечення
Сума, яку блокує брокер, – не розмір угоди. Реальна позиція – вся вартість контракту, і ризик рахують саме від неї
- 3
Забувати про дату виконання
Фʼючерс має строк. Біля дати виконання позицію треба закрити або перенести в новий контракт, інакше її закриє брокер або почнеться поставка
- 4
Тримати фʼючерс як довгострокову інвестицію
Кожне перенесення в новий контракт коштує комісій, а часто й різниці в цінах контрактів. За роки ці витрати помітно зʼїдають результат
Як я на це дивлюсь
Олександр БенедичукІнвестор, співзасновник YU.invest, веде публічний портфельУ довгостроковому інвестуванні в акції фʼючерси мені не потрібні. Це договір купити чи продати актив у майбутньому, і працює він з вбудованим плечем. При плечі 1 до 10 падіння ціни на 10% забирає весь ваш депозит. 20 квітня 2020 року фʼючерс на американську нафту вперше в історії закрився за відʼємною ціною, мінус $37 за барель. Деякі приватні трейдери не просто втратили депозит, а залишились винні брокеру. Новачку, якого блогер заманює "торгувати фʼючерсами з плечем", я нагадаю про простий факт. Блогер заробляє на ваших угодах незалежно від того, чи заробляєте ви
Фʼючерс із плечем робить звичайне коливання ціни причиною повної втрати грошей
Питання й відповіді
Чи потрібні фʼючерси довгостроковому інвестору?
Здебільшого ні. Їх використовують для страхування від зміни ціни і для коротких угод. Довгостроковому інвестору простіше володіти самим активом або фондом
Чи можна на фʼючерсі втратити більше, ніж вклав?
Так. Збиток рахують від повної вартості контракту, і при різкому русі ціни він може перевищити забезпечення. Тоді різницю доведеться доплатити брокеру
Чим фʼючерс відрізняється від форварда?
Форвард – приватна угода двох сторін на тих самих принципах, але поза біржею. Фʼючерс стандартний, торгується на біржі, а виконання гарантує клірингова палата