Що таке шорт
Шорт (short selling, коротка позиція) – угода, у якій інвестор позичає акції в брокера, продає їх і розраховує пізніше викупити дешевше. Різниця між ціною продажу і ціною викупу – його прибуток або збиток
Обговорити з AI
Відкриється чат з готовим запитанням і посиланням на цю сторінку: AI пояснить термін на прикладах, спираючись на YU.invest
Простими словами
Шорт – це ставка на падіння ціни
Звичайна логіка – купити дешевше, продати дорожче. У шорті порядок обернений: спочатку продати дорого, потім купити дешевше. Щоб продати те, чого у вас немає, акції позичають у брокера
Механіка така:
- Брокер позичає вам акції – зі своїх або з рахунків інших клієнтів
- Ви продаєте їх на біржі й отримуєте гроші
- Пізніше ви купуєте стільки ж акцій і повертаєте брокеру
Поки позиція відкрита, ви платите за позику. Якщо компанія виплачує дивіденди, їх теж платите ви – власнику позичених акцій
Формула
Результат шорту = (ціна продажу – ціна викупу) × кількість акцій – плата за позику – компенсація дивідендів
Приклад
Умовний приклад. Ви позичаєте і продаєте 10 акцій по $100 і отримуєте $1000
Ціна падає до $70. Ви викуповуєте акції за $700 і повертаєте їх. Прибуток – $300 мінус плата за позику
Ціна росте до $250. Викуп коштує $2500. Збиток – $1500, тобто 150% від суми угоди. І це не межа. У лонгу збиток обмежує нуль, а в шорті ціна може рости скільки завгодно
Чому шорт дорожчий, ніж здається
- Маржинальний рахунок. Шорт відкривають лише на маржинальному рахунку, і брокер вимагає заставу. Якщо ціна росте, застави може не вистачити
- Вимога довнести заставу (margin call). Коли збиток наближається до межі, брокер вимагає поповнити рахунок або сам закриває позицію за ринковою ціною
- Шорт-сквіз (short squeeze). Коли ціна стрімко росте, власники шортів масово викуповують акції, щоб обмежити збиток. Ці покупки штовхають ціну ще вище
- Відкликання позики. Власник акцій може забрати їх назад, і позицію доведеться закрити в незручний момент
Навіщо шорт професіоналам
Фонди використовують шорт не лише для ставок на падіння. Часто це страховка. Наприклад, фонд купує одну компанію і одночасно продає в шорт її конкурента, щоб заробити на різниці між ними, а не на русі всього ринку
Як влаштований брокерський рахунок, – у статті Що таке брокер та брокерський рахунок?
Типові помилки
- 1
Забувати про витрати на утримання
Плата за позику і дивіденди списуються, поки позиція відкрита. Навіть якщо ціна стоїть на місці, шорт приносить збиток
- 2
Шортити акції, які вже масово шортять
Коли значна частина акцій компанії вже в шорті, будь-яка хороша новина може запустити шорт-сквіз. До того ж позика таких акцій дорожча
- 3
Відкривати шорт без межі збитку
Збиток у шорті не обмежений. Без заздалегідь визначеного рівня виходу одна угода може зʼїсти більше, ніж уся застава на рахунку
Як я на це дивлюсь
Олександр БенедичукІнвестор, співзасновник YU.invest, веде публічний портфельШорт – це заробіток на падінні: ви позичаєте акцію, продаєте її і сподіваєтесь викупити дешевше. Для приватного інвестора я його не раджу. У лонгу максимальна втрата – 100%, у шорті вона не обмежена. Ще й за позичені акції треба платити кожен день. У 2020 році ті, хто шортив Tesla, разом втратили майже $40 млрд. У січні 2021-го фонд Melvin Capital на шорті GameStop за місяць втратив понад половину капіталу. Навіть коли ви праві щодо переоцінки, ринок може роками не погоджуватись. Ваші гроші закінчаться раніше. Якщо компанія здається переоціненою, найпростіше її просто не купувати
В шорті мало бути правим – треба бути правим вчасно, і це найдорожча вимога на ринку
Питання й відповіді
Чим шорт відрізняється від продажу своїх акцій?
Продаючи свої акції, ви просто виходите з позиції. У шорті ви продаєте чужі, позичені акції і берете на себе зобовʼязання колись їх викупити
Чи законний шорт?
Так, на розвинених ринках це звичайна практика. Регулятори іноді тимчасово обмежують шорти в кризові періоди, як це було в низці країн восени 2008 року
Чи можна в шорті втратити більше, ніж вклав?
Так. Ціна акції теоретично може рости без межі, тому і збиток шорту не обмежений. Саме тому брокер вимагає заставу і може закрити позицію без вашої згоди