Що таке маржинальний рахунок
Маржинальний рахунок (margin account) – брокерський рахунок, на якому можна позичати в брокера гроші під заставу своїх цінних паперів. Позика збільшує суму покупки, а разом з нею прибутки, збитки й ризик примусового продажу
Обговорити з AI
Відкриється чат з готовим запитанням і посиланням на цю сторінку: AI пояснить термін на прикладах, спираючись на YU.invest
Простими словами
Маржинальний рахунок – це брокерський рахунок з вбудованим кредитом
На звичайному (cash) рахунку ви купуєте акції лише на власні гроші. На маржинальному брокер дає позичити під заставу ваших акцій. Співвідношення позичених і власних грошей називають кредитним плечем
У США за базовими правилами можна позичити до половини вартості покупки: маючи $10 000, купити акцій на $20 000. Далі ваша власна частка в позиції не може опуститись нижче мінімуму, який встановлюють регулятор і брокер. Брокер може вимагати більше, ніж регулятор
Якщо акції дешевшають і власна частка падає нижче мінімуму, настає маржин-кол (margin call): брокер вимагає довнести гроші. Якщо їх немає, він продає ваші акції сам, за поточною ціною і без вашої згоди
За позику ви платите відсотки щодня, поки вона є. Маржинальний рахунок також потрібен для коротких продажів: там ви позичаєте не гроші, а акції
Формула
Власна частка = (вартість цінних паперів – позика) / вартість цінних паперів × 100% Коли власна частка падає нижче мінімуму брокера, настає маржин-кол
Приклад
Ви маєте $10 000 і позичаєте ще $10 000. Купуєте акцій на $20 000. Нехай мінімальна власна частка у брокера – 25%
Акції подешевшали на 20%, до $16 000. Борг той самий, $10 000. Ваших грошей лишилось $6 000 – мінус 40%, хоча ринок упав лише на 20%
Якщо падіння сягне третини, позиція коштуватиме близько $13 300. Ваша частка – $3 300, тобто 25%. Це межа маржин-колу: ще трохи вниз, і брокер почне продавати
Для брокера ваша позика – дохід. Interactive Brokers, наприклад, отримує великий відсотковий дохід саме з вільних коштів клієнтів і маржинальних кредитів
Чому плече небезпечне для довгострокового інвестора
Без позики падіння акцій – це паперовий збиток, який можна перечекати. З позикою брокер може закрити позицію в найгірший момент, і збиток стає остаточним. Ринок потім може відновитись, але ваших акцій у вас уже не буде
Крім того, відсотки за позику зменшують результат щодня. Щоб плече окупилось, інвестиції мають рости швидше, ніж коштує кредит. Про емоції під час падінь – у статті Психологія інвестування
Як не взяти плече випадково
На маржинальному рахунку позика може виникнути непомітно. Наприклад, якщо купити акції на суму, більшу за залишок, або у валюті, якої на рахунку немає. Відʼємний залишок у валюті – теж кредит, і за нього нараховують відсотки
Під час відкриття рахунку у міжнародного брокера зазвичай обирають тип: звичайний (cash) чи маржинальний. Що таке брокерський рахунок загалом – у статті Що таке брокер та брокерський рахунок?
Типові помилки
- 1
Розраховувати, що маржин-кол дасть час подумати
Брокер не зобовʼязаний чекати. При різкому падінні він може продати позицію без попередження і за будь-якою ринковою ціною
- 2
Рахувати лише прибуток
Плече множить і збитки. Якщо половина покупки зроблена в борг, падіння акцій на 20% забирає 40% ваших власних грошей
- 3
Забувати про відсотки
Відсотки нараховують незалежно від того, росте позиція чи падає. За кілька років вони можуть зʼїсти більшу частину прибутку
- 4
Не помічати позику
Відʼємний залишок у валюті чи покупка понад залишок – це кредит. Його видно у звіті брокера, і за нього нараховують відсотки
Як я на це дивлюсь
Олександр БенедичукІнвестор, співзасновник YU.invest, веде публічний портфельМоє правило просте: ніякого кредитного плеча на довгострокових позиціях. Плече забирає головну перевагу приватного інвестора – можливість перечекати падіння. З плечем брокер може продати ваші акції сам і саме на дні. У березні 2020 року тисячі людей втратили позиції через маржин-коли за тиждень до розвороту ринку. Archegos у 2021 році за кілька днів втратив близько $20 млрд. Новачку, якому брокер показує "купівельну спроможність" удвічі більшу за депозит, я скажу одне. Друга половина цієї суми – це кредит, і відсотки за нього ви платитимете незалежно від результату
Плече не робить вас розумнішим, воно лише скорочує час, який ринок дає вам на помилку
Питання й відповіді
Чи можна втратити більше, ніж вклав?
Так. Якщо ціна обвалиться швидко і брокер не встигне продати, вартості акцій може не вистачити на погашення позики. Тоді ви винні брокеру різницю
Чим маржинальний рахунок відрізняється від звичайного?
На звичайному ви купуєте лише на свої гроші. На маржинальному можна позичати в брокера і продавати акції в шорт, але й отримати маржин-кол
Чи можна мати маржинальний рахунок і не користуватись позикою?
Так. Поки ви не купуєте більше, ніж маєте грошей, і не маєте відʼємного залишку у валюті, позики немає