yu.investАкадемія

P/S

Price-to-Sales ratio

Також кажуть:ціна/виручка
Автор Олександр БенедичукОновлено

Що таке P/S

P/S (коефіцієнт ціна/виручка) показує, скільки інвестори платять за кожен долар річної виручки компанії. Його рахують як ринкову капіталізацію, поділену на виручку за останні 12 місяців

Обговорити з AI

Відкриється чат з готовим запитанням і посиланням на цю сторінку: AI пояснить термін на прикладах, спираючись на YU.invest

ChatGPTClaudePerplexityGrok

Простими словами

P/S – спосіб оцінити компанію, коли прибутку ще немає або він нестабільний

Повернімось до кавʼярні. За рік вона продає кави на 1 млн грн, а власник просить за неї 2 млн грн. P/S такої угоди – 2. Тобто ви платите 2 гривні за кожну гривню річних продажів

Але продажі – ще не гроші в кишені власника. Одна кавʼярня з виручки в 1 млн грн залишає собі 150 000 грн прибутку, інша – 20 000 грн. За однакового P/S перша значно вигідніша: за ту саму ціну ви отримуєте вдесятеро більший прибуток. Тому P/S завжди читають разом з маржею – часткою виручки, яку компанія перетворює на прибуток

Формула

P/S = ринкова капіталізація / виручка за останні 12 місяців Можна рахувати і на одну акцію: ціна акції / виручка на одну акцію. Результат буде той самий

Приклад на компанії

Amazon · AMZN →

Зараз P/S Amazon – 3.5. Інвестори платять $3.5 за кожен долар річної виручки компанії

Медіана P/S сектору Споживчі товари й послуги у S&P 500 – 2.1. Отже, Amazon оцінена дорожче за типову компанію свого сектору

Дані на 16 жовтня 2026

Amazon добре показує, чому P/S не читають окремо від маржі. Більшість виручки компанії дає торгівля, а найприбутковіша частина бізнесу – хмара AWS. Тому P/S Amazon некоректно порівнювати ні з чистим рітейлером, ні з чистою хмарною компанією: ринок оцінює суміш бізнесів з різною прибутковістю

Коли P/S корисний

  • Компанія ще збиткова або прибуток тільки зʼявився. P/E тут не рахується або виходить абсурдно великим, а P/S показує, скільки ринок платить за масштаб бізнесу
  • Прибуток стрибає через разові події. Виручка зазвичай стабільніша за прибуток, тому P/S менше смикається від списань чи продажу активів
  • Порівняння з власною історією. P/S компанії зараз проти її P/S за минулі 5–10 років показує, чи став ринок оцінювати її дорожче

Як читати P/S

Високий P/S буває виправданим, коли компанія швидко зростає і з кожного долара продажів залишає собі багато прибутку. Так часто буває у софтверних компаній: продати ще одну підписку їм майже нічого не коштує

Низький P/S типовий для бізнесів з тонкою маржею: супермаркетів, дистрибуторів, авіаліній. Для них P/S менше 1 може бути звичайним рівнем, а для софтверної компанії – ознакою серйозних проблем

Типові помилки

  1. 1

    Порівнювати P/S компаній з різною маржею

    Супермаркет і софтверна компанія з однаковою виручкою заробляють зовсім різні гроші. Нижчий P/S супермаркета не робить його дешевшим

  2. 2

    Вважати виручку прибутком

    Компанія може багато продавати і при цьому втрачати гроші. Низький P/S збиткового бізнесу – не знижка, якщо незрозуміло, чи і коли зʼявиться прибуток

  3. 3

    Не дивитись на борг

    P/S рахують від капіталізації, тобто лише від вартості акцій. У двох компаній з однаковим P/S може бути зовсім різний борг, а з ним і різний ризик. Борг враховує вартість підприємства (EV)

Як я на це дивлюсь

Олександр БенедичукІнвестор, співзасновник YU.invest, веде публічний портфель

На P/S я дивлюсь тоді, коли прибутку ще немає або він штучно занижений. Так буває у молодих софтверних компаній: вони свідомо вкладають усе в зростання. Але низький P/S сам по собі нічого не означає. У роздрібної мережі з маржею 3% P/S буде нижче 1, і це не знижка. Компанія просто мало заробляє з кожного долара продажів. P/S 20 мене не лякає, якщо виручка росте на 40% на рік і бізнес уже показує, що з кожним роком заробляє більшу частку з продажів

P/S має сенс лише разом із питанням: скільки компанія колись заробить з кожного долара виручки

Компанії S&P 500

Найнижчий P/S

  1. Centene CNC0.2
  2. Cencora COR0.2
  3. Bunge Global BG0.2
  4. Cardinal Health CAH0.2
  5. Kroger KR0.3

Найвищий P/S

  1. Palantir Technologies PLTR69.5
  2. CrowdStrike CRWD43.1
  3. Moderna MRNA39.1
  4. Texas Pacific Land TPL27.0
  5. Lumentum LITE24.8

Це дані, а не рекомендація. P/S. Дані оновлюються раз на добу

Питання й відповіді

Який P/S вважається нормальним?

Єдиної норми немає. Він залежить від сектору, маржі і темпів зростання. Порівнюйте з конкурентами і з історією самої компанії

Що краще: P/S чи P/E?

Для прибуткової стабільної компанії P/E інформативніший, бо показує ціну за заробіток. P/S корисніший, коли прибутку ще немає або він нестабільний. Найкраще дивитись на обидва

Чи може P/S бути відʼємним?

Ні. Виручка не буває відʼємною, тому P/S рахується навіть для збиткових компаній. Саме тому його використовують там, де P/E не працює

Матеріал має освітній характер і не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією. Згадані компанії – приклади для аналізу, а не порада купити чи продати, і автор може володіти їхніми цінними паперами. Інвестування повʼязане з ризиком втрати капіталу