Що таке квартальна звітність
Квартальна звітність (earnings report) – результати компанії за три місяці: виручка, прибуток, грошовий потік і стан балансу. Більшість публічних компаній США публікує її після кожного кварталу разом з коментарями менеджменту
Обговорити з AI
Відкриється чат з готовим запитанням і посиланням на цю сторінку: AI пояснить термін на прикладах, спираючись на YU.invest
Простими словами
Квартальний звіт – регулярна перевірка того, як іде бізнес
Типовий день звіту виглядає так. Компанія публікує пресреліз з головними цифрами, зазвичай до відкриття або після закриття торгів. Невдовзі менеджмент проводить конференц-дзвінок: коментує результати, дає прогноз і відповідає на питання аналітиків. Повний звіт компанія подає до Комісії з цінних паперів США (SEC): за перші три квартали це форма 10-Q, за рік – форма 10-K
Що зазвичай є у звіті:
- звіт про прибутки і збитки – виручка, витрати, прибуток, прибуток на акцію (EPS)
- баланс – що компанія має і кому винна
- звіт про рух грошових коштів – скільки реальних грошей бізнес заробив і витратив
- ключові показники бізнесу – у кожної галузі свої: кількість підписників, продажі в тих самих магазинах, завантаження потужностей
Ринок порівнює цифри не лише з минулим, а й з очікуваннями аналітиків. Звідси заголовки "перевершили прогноз" чи "не дотягли до прогнозу"
Приклад
Квартали компанії не завжди збігаються з календарними. У Microsoft фінансовий рік закінчується 30 червня. Тому перший квартал її 2027 фінансового року – це липень, серпень і вересень 2026 року
Порівнюючи компанії, дивіться на дати, а не на назву кварталу. "Перший квартал" Microsoft і "перший квартал" компанії з календарним роком – різні місяці
Виручку і прибуток з квартального звіту зазвичай порівнюють з тим самим кварталом минулого року, а не з попереднім. Багато бізнесів мають сезонність. У рітейлерів, наприклад, найсильніший квартал – той, на який припадають свята в кінці року
Що дивляться у звіті
- Головні цифри проти очікувань. Виручка і прибуток на акцію порівняно з прогнозом аналітиків. Саме це потрапляє в заголовки
- Динаміка проти минулого року. Чи росте бізнес і чи не стискається маржа
- Грошовий потік. Прибуток на папері і реальні гроші можуть суттєво відрізнятися
- Прогноз менеджменту. Часто він рухає ціну сильніше, ніж результати минулого кварталу
Реакція ціни в день звіту часто здається нелогічною. Акція може впасти після сильного кварталу, бо ринок чекав більшого, або вирости після слабкого, бо боявся гіршого
Що означають виручка, валовий і операційний прибуток, пояснюємо у статті Основні фінансові показники бізнесів
Типові помилки
- 1
Дивитись лише на прибуток на акцію проти прогнозу
Компанія може перевищити прогноз прибутку за рахунок разових статей, низького податку чи викупу акцій. Виручка, маржа і грошовий потік кажуть про бізнес більше
- 2
Порівнювати квартал з попереднім кварталом
У багатьох бізнесів сильна сезонність. Порівнюйте з тим самим кварталом минулого року
- 3
Не перевіряти скоригований прибуток
Компанії часто наголошують на скоригованому прибутку (adjusted, non-GAAP), з якого прибрано частину витрат, наприклад компенсацію акціями. Дивіться, що саме прибрали і чи ці витрати справді разові
- 4
Робити висновки за рухом ціни в день звіту
Перша реакція ринку – це реакція на очікування, і за кілька днів вона часто розвертається. Спершу прочитайте цифри і коментарі менеджменту
Як я на це дивлюсь
Олександр БенедичукІнвестор, співзасновник YU.invest, веде публічний портфельУ звіті я першим шукаю те, що записав у гіпотезі. Це показники, які раніше за все кажуть про злам: підписники, утримання клієнтів, комісія платформи. Потім – грошовий потік і прогноз менеджменту. Заголовок "побили очікування по EPS" я свідомо пропускаю. У жовтні 2022 року Meta впала за день на чверть через страх перед витратами. Але рекламний бізнес не зламався, і ті, хто продав у паніці, пропустили кількаразове зростання. Новачки реагують на рух ціни в день звіту. Я в цей день не ухвалюю рішень, а спокійно звіряю цифри з гіпотезою
Звіт перевіряє вашу гіпотезу, а не дає сигнал на покупку чи продаж того ж дня
Питання й відповіді
Де знайти квартальний звіт компанії?
На сайті компанії в розділі для інвесторів (Investor Relations): там пресрелізи, презентації і записи конференц-дзвінків. Офіційні форми 10-Q і 10-K є також у базі SEC, яка називається EDGAR
Коли компанії публікують звіти?
Зазвичай протягом кількох тижнів після кінця кварталу. Період, коли звітує більшість великих компаній, називають сезоном звітів. Дату звіту компанія оголошує заздалегідь
Що таке конференц-дзвінок?
Онлайн-зустріч менеджменту з аналітиками в день звіту. Керівники коментують результати, аналітики ставлять питання. Запис і розшифровку зазвичай викладають на сайті компанії